Nueva York se come a Malasia: el casino de Queens aportará el 36% de las ganancias de Genting en 2027

Genting Malaysia es, desde hace medio siglo, sinónimo de una montaña: Resorts World Genting, el complejo que la familia Lim levantó a 1.800 metros de altura sobre Kuala Lumpur. Ese casino ha sido durante décadas la caja registradora del grupo. La noticia es que está a punto de dejar de serlo en solitario.

Un informe publicado este fin de semana por Maybank Investment Bank —el brazo de análisis bursátil del mayor banco de Malasia— calcula que las operaciones del grupo en Estados Unidos aportarán el 36% del beneficio operativo consolidado en 2027. Hace dos años esa cifra rondaba el 16%. Veinte puntos porcentuales de diferencia en veinticuatro meses es, en la industria del juego, prácticamente una refundación.

Conviene aclararlo antes de seguir, porque el titular original habla de “earnings” y eso se malinterpreta con facilidad. Maybank no dice que el 36% del beneficio neto venga de Estados Unidos: habla de EBITDA, es decir, de lo que la empresa gana con su operación antes de pagar intereses, impuestos y de descontar la depreciación de sus edificios y máquinas.

Es una diferencia importante. Un casino recién inaugurado como el de Nueva York arrastra una deuda enorme y una depreciación brutal —hormigón, mesas, tragamonedas—, así que su beneficio neto tarda años en verse bonito aunque su caja operativa vaya como un cohete. El EBITDA mide precisamente eso: si el negocio, en su día a día, funciona.

Tampoco es un dato oficial de la compañía, sino la proyección de un analista, Samuel Yin Shao Yang, que mantiene su recomendación de compra sobre la acción. Es una estimación con criterio, no una cifra auditada.

El detonante fue la presentación de resultados del segundo trimestre de 2026. El EBITDA de la división estadounidense —que además de Nueva York incluye Resorts World Catskills y Resorts World Hudson Valley— creció un 169% respecto al trimestre anterior, hasta 216,6 millones de ringgit, unos 53,6 millones de dólares.

La explicación cabe en una fecha: el 28 de abril de 2026, Resorts World New York City abrió las primeras mesas de juego en vivo de la historia de la ciudad de Nueva York. Hasta entonces el local de Queens funcionaba como salón de máquinas de vídeo-lotería, un formato mucho menos rentable por metro cuadrado y mucho menos atractivo para el jugador de alto gasto.

El efecto fue inmediato. La recaudación bruta semanal de las mesas pasó de 4,94 millones de dólares en la primera semana a 9,87 millones en la semana que terminó el 9 de agosto. Se duplicó en poco más de tres meses. Y la compañía planea llegar a 400 mesas a comienzos de 2027, incluyendo mesas VIP.

Aquí está la clave que explica por qué un analista se atreve a proyectar semejante salto. En diciembre de 2025, el estado de Nueva York adjudicó tres licencias de casino completo para el área metropolitana. Genting fue la primera —y por ahora la única— en abrir mesas.

Las otras dos adjudicatarias, Hard Rock Metropolitan Park (junto al estadio de los Mets, también en Queens) y Bally's Bronx, no esperan inaugurar sus complejos antes de 2030. Eso otorga a Resorts World NYC cerca de cuatro años de monopolio efectivo sobre el juego de mesa en la ciudad más rica del mundo, con más de 20 millones de habitantes en su área metropolitana y sin ningún competidor urbano.

Cuatro años de ventaja en una plaza así no es una circunstancia menor: es el activo más valioso del grupo ahora mismo. Y es exactamente lo que le permite a Genting subir el número de mesas sin miedo a canibalizarse.

Primero, la fiscalidad. Nueva York cobra al juego de mesa unas tasas notablemente más altas que Nevada, y las máquinas de vídeo-lotería del complejo tributan por encima del 60% de lo recaudado. Un dólar ganado en Queens no vale lo mismo que un dólar ganado en Las Vegas, y esa asimetría se nota más en el beneficio neto que en el EBITDA.

Segundo, la inversión pendiente. La segunda fase del complejo —torre hotelera, un Crockfords de 1.200 habitaciones y una arena para 7.000 espectadores— supone un desembolso de 5.500 millones de dólares. Ese capital hay que financiarlo, y la deuda pesa sobre el resultado final aunque no aparezca en la línea del EBITDA.

Tercero, la base de comparación. Un crecimiento del 169% trimestre contra trimestre suena espectacular porque el trimestre anterior no tenía mesas de juego. El dato relevante llegará cuando haya cuatro trimestres completos comparables entre sí.

Y cuarto: el porcentaje sube por dos caminos, no por uno. Si Estados Unidos pasa a valer el 36% del grupo, es tanto porque Nueva York crece como porque Malasia, Reino Unido y Egipto no lo hacen al mismo ritmo. La montaña de Genting Highlands sigue enfrentándose a un consumo doméstico plano.

El caso de Resorts World NYC es la demostración más limpia de una tesis que la industria repite desde hace años: la diferencia entre un salón de máquinas y un casino completo no es del 20% ni del 50%, es de orden de magnitud. Añadir mesas en vivo duplicó la recaudación semanal en tres meses sin construir un solo metro cuadrado nuevo.

La lectura es aprovechable para cualquier operador de América Latina que hoy discute con su regulador la ampliación de licencias: el juego en vivo no solo suma ingresos propios, arrastra el gasto en hotelería, restauración y espectáculo. Es el ancla del resort entero.

El segundo aprendizaje es el del acumulado progresivo como herramienta de fidelización en sala física —el terreno en el que trabajan sistemas como jack7.co—: cuando un operador consigue exclusividad temporal en una plaza, la ventana para construir base de jugadores recurrente es corta y no se repite. Genting tiene hasta 2030 para que el jugador neoyorquino aprenda el camino a Queens.